股市下跌，公募基金发挥股市稳定器的作用了吗？

刚刚过去三周，A股市场正在经历罕见的“股灾”，上证综指、中小板指、创业板指最大跌幅分别达到26.7%、32%、36.6%。截止7月2日，A股跌幅超过50%的股票450只，除去停牌的股票，占比19.23%;跌幅超过40%的股票1511只，占比64.6%;跌幅超过30%的股票1932只，占比82.6%。一时间，A股市场血流成河，其影响范围已经远远超越A股市场本身。

自6月27日以来，央行、证监会接连推出降息降准等救市政策，但是从市场表现看，股市趋势性下滑颓势并未扭转。证监会周五又宣布将缩减IPO的数量和融资规模，批准中国证券金融股份有限公司增资至1000亿元，以及促进长期资金入市。为什么这波下跌力度如此之大?为什么市场如此风声鹤唳，草木皆兵，对如此多的利好消息视而不见?在职博士网财经记者采访了中国社科院产业经济学课程班项目负责人王主任。王主任表示，中国股市目前的暴跌主要源于散户股民的非理性，羊群从众心理以及资金杠杠。

王主任认为，此轮牛市起源于百姓对于政府成功改革的“改革牛”以及来自政府“一带一路”、“互联网+”、“中国制造2025”信心的“国家牛”，也就是说政府给百姓信心。所以2015年初以来，场外资金纷纷入市，指数一路上扬。但是A股90%以上是散户参与，加上配资与融资杠杠，注定A股只能是快牛，疯牛，暴涨暴跌，行情好的时候形成巨大的快速上涨，一旦受到冲击，极容易形成群众的一致性卖出，导致价格崩塌。此外，公募的第一批基金经理在07年牛市结束后基本投奔私募，现在执掌部分公募基金的主力属于80后，他们还没有经历过一轮完整的牛熊转换周期，因此，对于股市风险没有感性认识，他们与散户一样，追涨杀跌，敢于拥抱高达100倍、200倍、300倍的创业板牛股，认为用市盈率衡量互联网股票已经过时，于是市胆率，市梦率股票横空出世。从2014年10月开始的这波牛市，敢于持有乐视网、东方财富、大智慧等互联网股票的公募基金确实赚得盆满钵溢，在一个追求相对排名的公募基金界，这无意给其它的公募基金经理一个极强的示范效应，导致少数公募基金纷纷抛弃银行等低市盈率的股票而拥抱互联网，一起参与击鼓传花的游戏，没有最傻，只有更傻。但是，公募基金比散户更清楚他们所投资的高达百倍的股票是否具有投资价值。一旦资金面、股指发生逆转，少数公募基金不但没有发挥股市稳定器的作用，反而与散户去强跑，夺路狂奔。

“当前，政府首要任务是恢复投资者信心，如降低印花税，或者由政府牵头成立投资保护基金，直接入市，稳定股指，防止危机蔓延,公募基金等机构投资者应发挥表率作用，积极增持低市盈率蓝筹股”王主任称。